作者 |图片来源|杜教金融“掐脖子、打头、报警、送医生”……11月6日，鹏华基金管理有限公司（以下简称“鹏华基金”）两名基金经理打架的传闻如迅雷般炸遍金融圈。当晚，剧情反转。据《每日经济新闻》等多家媒体报道，两家基金经理同时在微信朋友圈逐字逐句发表澄清声明，称该消息“恶意诽谤，与事实严重不符”。双方强调互联网不是法外之地，呼吁杜绝虚假新闻传播，营造洁净的网络环境。来源：网络立刻，鹏华基金就此事也迅速回应，并表示公司已进行内部调查核实，相关传言只是谣言。从就业信息来看，严思被誉为“新能源女神”的钱女士，自2022年1月加入鹏华基金起，晋升为股权投资三部总经理、投资总监，并于2023年3月开始管理该基金；王子健于2022年11月加入公司，隶属严思茜管辖，所以应该是严思茜的下属。 2025年7月9日，王子健受聘担任基金经理，与严思谦共同管理鹏华创新未来混合动力（LOF）。 11月7日，鹏华创新未来混合基金（LOF）A成立，同样由两名基金经理管理。基金经理严思谦的表现也已经备受关注。鹏华创新未来混合成立五年来，累计亏损26.79%。尽管7月份与王自健共同管理后实现了37.1%的涨幅，但长期亏损仍让投资者对其管理能力产生了质疑。回顾公募行业，最有争议的是投资研究团队之间的信息通信技术与绩效评估和投资决策的差异有关，但这种公开冲突的传闻很少。鹏华基金不仅是一只历史悠久的公募基金，而且其管理规模也才达到万亿级别。此次事件反映出公司内部管理混乱以及投研团队在股权利益方面的短板？又或者，这只是公募基金行业高压环境下投研团队矛盾的冰山一角？ 1 鹏华基金经理有矛盾？严思茜、王子健回应“恶意诽谤”。涉案两方中，鹏华基金股权投资三部总经理严思茜被誉为“新能源女神”，管理规模超过200亿；对方包括管理该基金的同事王自健，管理规模25亿。严思恰n是一位拥有超过14年安防经验的资深人士，因新能源投资业绩而闻名。在加入鹏华基金之前，严思谦曾担任华创证券、中银国际证券分析师，工银瑞信基金分析师、基金经理。 2022年1月上旬，他辞去工银瑞信基金职务，加入鹏华基金。现任第三股权投资部总经理、投资总监、基金经理。回顾严思谦的投资生涯，是从新能源行业的起步阶段开始的。 2011年刚进入投研行业时，新能源汽车正处于“续驶里程300公里、事故频发、造假频发”的起步阶段，锂电池技术还远未成熟。他首先研究锂电池在手机和笔记本电脑上的应用，后来扩展到苹果的产业链。2018年到2022年初，在担任工银瑞信基金经理期间，潘妈妈猜李氏新能源主题基金取得了306.25%的最佳回报，这也是高光时刻。 2022年，严思谦转向鹏华基金。当时正值资本市场动荡时期，他也从小甜甜变成了牛太太。随着2024年9月中下旬资本市场开始涌入，严思谦管理的产品无论是业绩还是规模都表现出色。 9月17日，公募基金排行榜发布了今年管理规模超百亿的主动股票基金管理人名单。其中，严思谦以161.36亿元的管理规模排名第二，仅次于汇添富基金经理张伟的167.64亿元。截至三季度末，严思谦管理6只基金，总规模208.02亿元。相比202年末的61.46亿元4、三季度增加146.56亿元。其中，A、C主题的鹏华碳中和基金规模高达123亿元，未来创新规模超24亿元。从业绩来看，严思谦的管理产品收益全部为正，总收益达91.08%，年收益达29.4%，在3610名基金经理中排名第65位。严思谦提出重点抓两条主线。一是产业链龙头企业，特别是继续超越螺杆、减速机等老赛道的企业；其他的是新曲目，例如令人惊叹的手和传感器。这些环节具有较高的技术壁垒和市场差距，是产业链分流中的最薄弱环节。严思谦管理的鹏华碳中和主题A、C分别为91.08%、88.24%，高于同品类17.81%的平均水平。在同类别7,058个产品中，排名第133rd 和 152。目前业绩排名第二的鹏华沪深港新兴成长混合A，回报率为50.36%，而平均回报率为20.87%，在5840只同类型基金中排名第737位。来源：天天基金网 鹏华碳中和虽然以碳中和为投资主题，但并不投资该主题定义的电力、交通、工业、农业、建筑等股票。从重仓股前十名来看，振宇科技、浙江荣泰、龙盛科技、安培龙、贝特科技、汉威科技等多只个股均为人形机器人股。资料来源：天天基金网 今年以来，随着机器人相关个股的快速上涨，相关主题基金的单位净值也快速增长。鹏华碳中和就是典型例子，净值和管理单位价值也大幅增长。在鹏华碳中和二季报中，严思谦表示看好新能源和机器人相关的制造机器人、低成本经济、自动驾驶、固态电池、核聚变等。固态电池、无人驾驶汽车、仿人机器人是我们中长期最看好的技术升级方向，潜在市场缺口数十万亿。机器人轨道完好无损。仅10月，严思谦管理的鹏华升级升级Hybrid A和鹏华制造升级Hybrid C就以“机器人”作为推广热点。他们仅一天时间就完成了筹款，并且进行了超比例分配。另一位基金经理王子健此前曾担任嘉实基金的基金经理。 2022年11月上旬离开所管理的两款产品后，他加入了鹏华基金。他于2023年11月开始管理第一只基金，但管理规模小于严思谦。目前，王子健总共拥有管理基金2支，规模25.44亿元。管理基金的最佳期限跌幅为65.78%。 2 基金管理人共同管理产品的利与弊 1998年12月，鹏华基金是国内成立最早的公司之一，也是历史最悠久的十大公募基金之一。第一大股东为国信证券，持股50%；意大利奥里斯资本资产管理有限公司，持股49%；深圳市北融信投资发展有限公司，持股1%。资料来源：天眼查 截至2025年9月30日，鹏华基金管理的资产总额为1.33万亿，共管理370只公募基金、20只社保基金、养老基金及转移资本组合。国信证券发布的2025年半年报显示，鹏华基金2025年上半年实现净利润3.87亿元，同比增长1.24%；昂上半年营业收入为1.863 b亿元，同比增长4.14%。天天基金网显示，鹏华创新未来混合基金（LOF）由严思谦和王子健管理，成立于2020年9月30日。严思谦于2023年3月开始从事产品工作，王子健于今年7月9日加入共同管理。鹏华创新未来混合动力Lof的规模也经历了挫折。 2020年末，该基金规模从80亿下降至2021年末的70亿，2022年末跌破60亿，2024年二季度末为16.5亿-26.79%，在1322只同类基金中排名第1152位。从2023年第二季度开始，严思谦将产品改为AI概念股后，行业排名逐渐提升。 2024年产品良率17.12%，高于同类产品平均水平。两家共同管理的公司的业绩更加骄人，综合回报率高达近三个月增长17.51%，高于同类产品14.29%的平均水平。仓位显示，虽然双方投资方向略有不同，严思谦专注于新能源产业链，王子健专注于芯片等科技领域，但整体投资策略相当一致。来源：天天基金网 两名基金管理人共同管理两款产品。本来应该是一种合作和支持的关系，但有报道称双方发生了激烈的冲突。这在鹏华基金乃至整个基金圈内实属罕见。虽然目前涉案的两家基金管理人以及该基金的kumpanya均拒绝了此事，但这也引发了市场对于基金管理人共同管理的讨论。空中数据显示，截至11月6日，市场公募基金总数为13412只，其中采用基金共管管理模式的基金有6673只，占总数的49.75%。公共资金的数量。这意味着几乎一半的公共基金由两名或更多基金经理管理。共同管理。在基金管理人推介的基金中，尤其常见的是债券型、FOF、指数增强型以及一些主动型权益类产品，这些产品有助于分散决策风险，加强投研协作。北山长城基金投资研究所执行董事王兆江表示，这种模式的兴起是历史实践造成的。首先，有管理指南。中国证监会推动基金行业去星级化，支持团队化管理，减少对单一基金管理人的依赖。其次，基金公司需要建设人才梯队。共同管理模式，特别是新旧管理模式，是基金公司培养新人的主要方式。例如，全球基金的渐进式培训项目“研究员-基金经理助理-双基金经理共同管理-独立管理”就是一个典型的例子。第三，战略补充是产品持续盈利的需要。单一资金难以全面覆盖，需要共同管理，扩大能力圈，分散决策风险。四是规模管理需求。随着基金规模不断扩大，聘请额外的基金经理可以增强能力圈，分担管理压力。王兆江表示，共管模式虽然有很多优点，但在实践中也面临一些挑战。级别和规模的差异会加剧决策的差异。如果权责划分不明确，两个基金管理人的职责和权限不明确，很容易导致沟通成本增加，决策效率降低。效率。投资风格不同也会引发冲突。每个基金经理都有自己的投资风格和理念。如果没有有效的协调机制，很容易开发出“四异”产品，无法充分发挥任何一方的优势。另外，如果考核机制不合理，例如公司对共同基金的考核机制可能无法准确反映各自的贡献，也可能会产生冲突。 “不过，级别本身并不会直接导致决策冲突，关键在于是否建立明确的合作机制。即使是不同级别的组合，只要合理分工，也能很好地合作。”王兆江相信。投资者在配置顶级和中生代投资组合时应如何设计基金协调机制以避免冲突？王兆江认为，首先分工要明确。他建议使用分开仓库管理，明确各自负责的资产类别或行业部门；二是建立定期分配决策制度，形成统一决议。此外，应采取不同的考核激励措施，考核机制应准确衡量各自的贡献；最后，完善信息披露，及时披露增聘后各基金管理人的具体工作内容和职责，避免与基金管理人共同管理MGA基金发生冲突。虽然鹏华基金经理内讧的传闻已被否认，但随着行业竞争的加剧，业绩评价和投资决策压力的差异将逐渐凸显。随着公募机构的快速扩张，通过建立有效的监管机制，可以更好地保护投资者的权益。建立合作机制，强化内部管理，发挥共管模式优势，分散风险。
