2025年10月即将结束，沃伦·巴菲特担任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官的任期也进入了最后两个月的倒计时。随着交接节点的临近，资本市场也开始质疑：没有巴菲特掌舵的伯克希尔还值得购买吗？在今年5月的股东大会上，这位90多岁的当代股神突然宣布，计划在年底将CEO职位移交给他选定的管理员格雷格·阿贝尔(Greg Abel)。此后，伯克希尔 B 类股票下跌了近 12%，而标准普尔 500 指数同期上涨了 21%。 。据周四最新消息，巴菲特的助手确认，从明年开始，阿贝尔将接手撰写伯克希尔年度股东信，并主持在奥马哈举行的年度股东大会。巴菲特仍担任董事长，与其他董事一起坐在观众席上。最新消息还证实，在他担任伯克希尔首席执行官的最后几天，巴菲特将于11月10日向他的三个孩子和伯克希尔股东发布感恩节公开信。按照日程安排，伯克希尔将于本周六公布第三季度财报，但华尔街一些人士已经将注意力从当前业绩转向未来之路。 FactSet 数据显示，Keefe, Bruyette & Woods 的分析师最近将伯克希尔的评级下调至“表现不佳”。由于巴菲特在世界上的地位，这种情况在过去十年中是非常罕见的。该报告的共同撰写者、KBW分析师迈耶·希尔兹表示：“有些人已经对沃伦·巴菲特建立了强烈的信任。对他们来说，投资的逻辑始于巴菲特，终于巴菲特。”确实，巴菲特惊人的投资回报也让投资者接受了伯克希尔独特的节奏。当其他投资者纷纷涌入大型科技巨头时，伯克希尔减持了苹果公司的股份，将现金及等价物增加至 3,440 亿美元在第二季度。公司的其他怪癖包括但不限于坚持在周六报告收益、不发布财务指引以及不召开季度管理层电话会议。公司的财务报告有时基于估计和主观判断，并且许多信息不明确。一旦巴菲特退休，投资者可能不会原谅阿贝尔的伯克希尔哈撒韦公司。同时，有多少人愿意相信阿贝尔的“投资经验”也是一个问题。然而，也有真正的价值投资信徒表示，无论巴菲特在不在，伯克希尔的内在价值都不会改变。 Semper Augustus Investments总裁Chris Blumstrand表示，他不认为伯克希尔哈撒韦近几个月的下跌是由于巴菲特宣布退休所致，事实上该股在5月初就处于低位。由于过度分析，其年内保持增长的表现也不佳比其他财产和伤亡公司更好。巴菲特宣布退休的前一天，伯克希尔的市净率（衡量公司股价除以账面价值的指标）触及多年高点1.7，高于十年平均水平1.3。自2000年以来长期参加奥马哈年度股东大会的布卢姆斯特兰德也强调，在他认识的伯克希尔股东圈子里，每个人对阿贝尔只有赞美和赞美。自1988年以来一直持有伯克希尔股票的Northstar集团总裁亨利·阿舍尔也指出，无论阿贝尔能否复制巴菲特的选股记录，伯克希尔的业务仍然不会改变。 “你不会仅仅因为巴菲特退休就取消伯灵顿北方的货运订单，”阿舍尔说。 “无论有没有巴菲特，这些企业都将继续产生大量现金流。”
