从8月21日到23日，全球投资者将专注于美国怀俄明州的山山杰克逊·霍尔（Jackson Hole）。在这里，美联储董事长杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的演讲不仅将为美国未来的财务政策道路提供关键线索，而且还可以是定义其职业并捍卫美联储的自由的主要斗争。市场正在等待呼吸。投资者希望美联储将在未来几周内降低利率，预计美联储将在未来几周内降低利率，这促使股票市场，尤其是对利息敏感的部门，以达到创纪录的高点，与这种希望相反的任何信号都会触发市场上的许多兴奋。鲍威尔的讲话是一年中曼谷中部的监视活动之一，他必须为美联储的决策提供可靠的经济证据。演讲背后是一个重大的政治压力。特朗普政府对鲍威尔未能减少利益的批评费率变得越来越凶猛，也正在寻找可以替换的候选人。它引起了鲍威尔的所有公开声明，一年一度的杰克逊音乐厅会议是他澄清立场并强调中央银行自由的最佳阶段。鲍威尔面临艰难的经济困难。一方面，特朗普政府的关税政策正在推动通货膨胀，这使降低利率的决定变得复杂。另一方面，劳动力市场显示出冷却的迹象，而经济增长放缓的风险被忽略了。在冲突的经济信号和持续的政治干预之间，鲍威尔的每一步都在薄冰上。鹰派事故风险华尔街已准备好削减速度。联邦资金利率期货市场的数据表明，该市场认为，美联储在9月的会议点降低利率25的可能性超过92％，预计将会有至少有一个利率今年降低。该鸽子的希望转化为实际的市场行动。在不久的将来，对借贷成本敏感的行业已成为巨大的赢家。 Pultegroup，Lennar和D.R.等顶级住宅建筑商的股份霍顿在过去一周中上涨了4.2％，至8.8％，比标准普尔500指数增长了1％以上。”摩根士丹利资产管理公司的安德鲁·斯林蒙（Andrew Slimmon）说：“这一切都是关于住宅建筑商，循环股票，工业公司和材料公司的全部意见。”但是，这些收益也很容易受到市场的影响。 Slimmon补充说，房屋建筑商的强大篮板表现出强烈的市场信念，即美联储将降低利率，因此“任何信号”杰克逊音乐厅将使销售市场变得更虚弱。 “ IBKR的市场策略师史蒂芬·索斯尼克（Steven Sosnick）也警告说：“如果人们期望湿滑的鲍威尔（Powell），他在他的所有精力中都表现出鹰派的影响呢？进入这次会议时，我们会感到越多，VOLA的风险就越大能力对市场的反应。 “美国银行认为，一旦美联储在年度会议上发布了肮脏的信号，ANG市场就可以是“购买期望，出售事实”市场并引发收入的转移。在仔细的政治鲍威尔仔细行为下，艰难的选择与特朗普政府的渴望形成了鲜明的对比。与特朗普总统的渴望形成了鲜明的对比。特朗普只是称鲍威尔是公开的“证人”和“顽固的傻瓜”，他的曾经是曾经是曾经的人。筛查潜在的替代者，愿意治疗这类政治干预的候选人。尼克松政府的URE导致联邦主席亚瑟·伯恩斯（Arthur Burns）随着通货膨胀率的增加而保持低利率，最终触发了双位数通货膨胀。鲍威尔承认，关税“可能导致通货膨胀增加，减缓经济增长和增加失业”，使美联储更复杂的任何决定。如果利率较早降低，则可能是通货膨胀；如果利率保持不变，它可能会加剧工作市场的弱点。光环 - 经济数据当前的复杂经济数据为辩论大火增加了燃料。尽管美国的经济进一步避免了转弯并获得某种形式的“软着陆”，但前方的道路充满了不确定性。一方面，通货膨胀压力保持固执。主要消费者价格指数（CPI）在7月每月上涨0.3％，是1月以来最大的增长，年率为3.1％。衡量批发通货膨胀的生产商价格指数（PPI）上升上个月为0.9％，是三年多的月度增长。这些数据表明，关税可能会开始增加公司成本，并最终传播给消费者。另一方面，劳动力市场冷却。 7月，美国仅增加了73,000个新工作，而5月和6月的工作数据大大变化了25万以上。当2022年时，工资增长速度从6％的年率下降了近3.9％。这些数据还导致了FOMC内部的差异，两名董事投票支持7月的会议降低税率。面对捍卫独立的复杂战斗情况，鲍威尔不会预计会事先披露9月在杰克逊音乐厅的利益的决定。取而代之的是，他的演讲将重点介绍美联储每五年对财务政策框架的美联储分析。它被视为捍卫美联储的长期自由的主要方法。通过调整政策框架，鲍威尔可以促进一些指南原则可能超出他的任期的s，例如如何处理供应冲击以及如何重新衡量整个工作和价格稳定的两项工作。威廉·英格兰（William English）是耶鲁大学管理学院的教授，也是一位前OPTHE高级美联储的伊萨尔（Isal），他预测美联储可以重新利用“偏差”，而不是“缺点”来描述工作，这是一种略有的语义变化，这意味着劳动力市场过热和超级冷酷的劳动力市场是需要解决的问题，这些问题需要解决相同的理由，以增加或降低不同的情况。 RSM US的首席经济学家Joe Busuelas说：“我觉得他将自己的遗产视为保留美联储自由的保留。” Sunhol的讲话不会在战斗中结束，但它将表明鲍威尔如何平衡三项经济管理的转型管理职责，应对政治仇恨并改善决策框架。这不仅是关于利率的决定，而且还与美国中央银行保持独立暴风雨期间的事情。
